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扩内需,强监管 | 宏观经济周报(7.25~7.31)

核心观点

强哥观点    金融监管向纵深,直面金融灰犀牛;美不加息缩表快,未来美元或走强。

国际经济    G20峰会于本月7日至8日在德国汉堡顺利召开,主题为“塑造联通的世界”。最新《财富》世界500强排行榜发布。7月20日,日本央行决定维持目前的货币宽松政策不变。国际货币基金组织(IMF)7月24日发布报告称,随着中国、欧洲和日本等地区的经济增长状况持续改善,全球经济目前正稳步复苏。OPEC和非OPEC产油国于7月24日在圣彼得堡召开会议,欲扩充减产国提振油价。美联储发布7月FOMC会议声明,联邦基金利率维持1%-2.5%区间不变。宣布“相对迅速”启动缩表,最早9月开始缩表。

国内经济    2017年中国年中经济观察发布,成绩单在GDP增速(6.9%)、居民收入增速(7.3%)、消费占比增长(63.4%)、结构优化、吸收外资规模、进出口回稳向好等方面均有亮点,贸易结构有所改善,顺差收窄。房地产开发投资增速会是一种缓中趋稳的走势,工业经济延续良好态势,预计下半年有望继续保持平稳运行。全国国有及国有控股企业经济运行稳中向好

货币    央行通过公开市场操作精准的调控货币流动性,从月初的连续十数日不开展公开市场操作,到重启操作,并依据税期逐步加大投放量,再到月末对冲逆回购到期量,零投放零回笼与少量净投放结合,流动性水平处于适中状态,央行货币政策的主基调仍是稳健中性。截至6月末,中国外汇储备连续第五个月回升;人民币全球交易使用量已连续第二个月出现上升。7月人民币对美元汇率逐步上升。

市场    本月沪指震荡上涨3.70%,深成指震荡不断,小幅收跌0.13%,而创业板震荡下行4.27%。盘面上,煤炭、钢铁、稀土永磁等板块涨幅居前。沪股通近一月净流入75.68亿元,深股通近一月净流入147.69亿元。债市方面基本平稳,监管强力推行去杠杆成效显现,资金有所收紧。另外,企业信用债发行逐渐回暖,整体来看爽约潮似已退去,但可持续性仍待观察。

政策    7月24日,中央召开政治局会议。从会议内容中,我们可以总结出十九大前政策秉持着“稳”的原则。在巩固目前良好经济的基础上,确保供给侧结构性改革深化;加强金融监管协调;完善已有的社会保障制度;加快建立开放性经济机制;推动大众创业强化实施大众创新;进一步推进房地产市场的改革,落实“房子是用来住的,而不是用来炒的”。

黄金    七月的黄金市场波动剧烈。七月初受到六月不佳表现的影响,频频触底,在非农数据公布之后行情再次下跌。但随着耶伦偏鸽派证词的发表导致加息预期下降,特朗普再次卷入“通俄门”加上医改法案再次受挫,CPI和零售销售数据不佳,德拉基发表偏鹰派言论,使得不到两周的时间,国际黄金期货价格又从1200美元附近涨至1250上方。金价在七月最后一周的表现不及预期,有所回落。

1、金融监管向纵深,直面金融灰犀牛

7月27日下午,中央财经领导小组办公室副主任杨伟民和发改委、统计局有关领导在国新办举行新闻发布会,介绍当前经济形势,并答记者问。本月17日,《人民日报》发表文章称“既防黑天鹅,也防灰犀牛”。

如果形象地去解释黑天鹅和灰犀牛,黑天鹅是指发生机率很低、即出乎大家预料却影响很大的事件。灰犀牛则指大概率且影响巨大的潜在危机,此概念由古根海姆学者奖获得者米歇尔.渥克,在2013年1月的达沃斯论坛上首次提出。中财办官员在本次会议上首次界定了我国需要警惕的“灰犀牛”究竟是什么。对于“灰犀牛”事件,因为问题已经存在了,也有征兆,所以对这类问题要增加危机意识,要坚持问题导向。对存在的“灰犀牛”风险隐患,如影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等问题,要摸清情况,区分轻重缓急和影响程度,突出重点,采取有效措施,妥善加以解决。

一般认为,当下中国最需要警惕的灰犀牛事件主要指房地产泡沫、影子银行等金融乱象以及地方政府债务无序扩张。

房地产泡沫。当我们几乎已经可以确认中国的房地产市场存在泡沫的时候,人们却因为房价调控陷入“空调”而有房价不会跌的预期。在这样的预期下,人们对于购房行为不会有较大的调整。而从供给的角度,土地价格的上涨推动了房地产价格的上涨,而在需求角度,房地产的高价给予了购房者很大的债务负担,当房地产价格快速下降时,很有可能出现“泡沫破灭-债务违约”情况。根据《金融稳定报告》,去年房贷资产不良率较低,仅为0.77%,然而有增长加快的趋势。在居民部门房地产债务负担加重、信贷资源向房地产集中的情况下,房地产信贷的潜在违约风险和可能损失都在扩大,我们务必要警惕这只灰犀牛。2016年年底的全国经济工作会议提出要促进房地产市场平稳健康发展,加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制。房地产调控模式开启是未来房地产市场的“新常态”,近期推出的“租售同权”则是对房地产新调控政策的首次试水。

影子银行。根据金融稳定理事会(FSB)的概括,影子银行体系是正规银行系统之外作为信用中介的实体和活动。在中国,影子银行包括理财产品、信托贷款、融资性担保公司等业务或机构,它们对存款银行的信用中介功能产生了不同程度的替代,从而导致所谓的“金融脱媒”现象。FSB在报告中表示:“FSB认为监管当局对‘影子银行’的监管需要有针对性,目的是确保‘影子银行’从属于合理监督和管理,以解决对金融稳定构成的和银行一样的风险。” 2012年后影子银行融资占同期社融的累计比重最高接近40%,2017年初影子银行的融资比重又出现了较大幅度的跃升。尽管波动较大,影子银行相关业务已经是全社会融资中不容忽视的重要部分。

地方政府债务。政治局会议上关于地方债务,提出“要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险,有效规范地方政府举债融资,坚决遏制隐性债务增量”。日前,全国人大常委会公布了一份对中央决算报告和审计工作报告的意见和建议,聚焦地方债务风险问题。截至2016年年末,地方政府债务余额达到15.32万亿元,虽然控制在全国人大批准的17.19万亿元以内,但一些地方债务余额,特别是政府承诺以财政资金偿还的债务余额增长较快,地方政府还本付息压力加大。2017年上半年,地方债发行2.2万亿,同比锐减42%,其中,置换类地方债发行1.51万亿,占比67.5%,新发债7274亿,占比32.4%。发行节奏明显放缓。今年,随着地方融资政策严厉收紧,多省置换进度已过大半,局部地区违规融资和偿债风险压力将明显加大,债务领域的后续流动性和偿债资金来源风险值得关注。

 

2、美不加息缩表快,未来美元或走强

美国的二季度经济整体向好,失业率维持在4.4%的低位,虽然劳动参与率不高,与金融危机之前相比降低了近4个百分点,但是通胀率比较低,加息的压力不大。目前美国实体经济较好,在12月份加息的概率超过50%,这一点在预期以内,并没有引起额外的市场波动。

 

今年整体最大的看点是美元令人大跌眼镜,去年年底人们预测今年美元会整体走强,但是实际上,7月过后美元指数整体走低。但是我们认为下三季度、四季度美元会走出低谷,因为欧洲的相关政府大选,可能会使欧元指数走高。这就类似于去年年底特朗普政府当选后,美元指数走高。而美元指数走强了两三个月后蜜月效应消失,导致法国大选后欧元持续走强。对于欧元也会有同样的结局,在欧洲的蜜月效应消失后,我们认为大概在八九月份美元会走强,我们不认为欧元有真实的实际经济基础和能够走高美元。

但是人民币对美元的汇率问题是另外一个故事,人民币不是短期的走强的效应,而是中长期人民币国际化、国内金融监管和国内去杠杆三重效应的叠加,人民币对美元没有更大的贬值压力,人民币对美元还是会维持一个比较稳定的趋势。

 

 

1.1G20峰会于汉堡顺利召开     

 2017年G20峰会于7月7日至8日在德国汉堡举行,德国作为G20的主席国将此次峰会的主题确定为“塑造联通的世界”,并从三方面推动G20的工作:重构韧性、改善可持续性、承担责任。

除此之外,G20还在寻求降低气候变化的风险,促进更有效的卫生系统以及加强妇女的作用等目标,致力于消除流离失所的根源。

1.2财富中文网发布最新《财富》世界500强排行榜

沃尔玛连续四年排名第一位,2016年营业收入达4,858.7亿美元,同比提升0.8%。前三阵营中的其它两家为国家电网和中石化。利润榜的前五名除了排在第一位的苹果公司,其余均为中国的商业银行——工商银行、建设银行、农业银行和中国银行。在亏损公司子榜上,联合信贷集团亏损130亿美元,成为亏损最多公司。京东亏损5.7亿,在中国上榜企业中居首。 

 

1.3日本央行公布最新利率政策            

7月20日午间,日本央行公布了最新的政策利率依然维持-0.1%的前值不变,这符合市场此前的预期。日本央行称,将推迟实现2%通胀的时间,或在2018财年实现1.5%的通胀目标,而此前的决定为2%,预计在2019财年实现2%的目标。在资产购买方面,保持每年增持80万亿日本国债的步调,对ETFs等资产的购买规模不变。

7月末,日本央行货币政策委员会中的两位“鹰派”人物佐藤健裕和木内登英将离任,其继任者为两位偏向“鸽派”的人士,就目前形势来看,不会强烈反对黑田东彦的宽松政策,预计短期内日本央行的货币政策将更加趋向“鸽派”。

日本此轮货币宽松政策已经实施近5年,但并未取得预期的目标,特别是物价水平改善很小。随着美联储等主要央行开始逐步退出货币宽松政策、购债“天花板”逼近以及国内政治环境的变化,日本央行的货币宽松政策空间正在缩小,未来政策的调整和变化值得继续关注。

1.4OPEC和非OPEC产油国讨论石油减产协议

 OPEC和非OPEC产油国于7月24日在圣彼得堡召开会议,对减产协议执行情况进行评估。会议重点在于,审视年初以来执行每日减产180万桶的产量上限协议后的利弊得失状况以及利比亚和尼日利亚的减产豁免权。

在会议上沙特石油部长称,沙特8月将大幅减产,将把出口限制在660万桶/日以内。如有必要将在明年3月份考虑延长减产协议,若对于延长协议至2018年3月后的必要性存在共识,将加以支持,很有可能至少会延长到二季度;如有必要,将致力于平稳退出减产协议,以便不冲击市场。

俄罗斯能源部长称,石油减产协议有助于稳定市场。油价目前已变得更可预测。委员会建议在需要时延长减产。OPEC和非OPEC石油减产执行率仍为约100%,年初以来,减产协议已帮助清除了3.5亿桶的额外石油供应。俄罗斯还认为,下一轮会议应将把中国与美国的原油产量纳入考虑。

阿联酋能源部长称现在讨论额外减产还为时尚早,短期内任何页岩油产量的增加都将伤害市场,OPEC可能需要在11月例会上讨论延长减产。

1.5美股七月连创新高

北京时间7月12日美联储主席耶伦承认通胀为政策不确定因素讲话发布,全球股市齐声走高。美国股市三大股指12日全线上涨,纳指涨幅达1.1%,道琼斯工业平均指数收盘创纪录新高。行业板块中,对利率敏感的房地产板块表现最好,上涨1.3%,IT板块同样领跑,涨幅也为1.3%。

七月底是各上市公司公布第二季度财报的时间,受上市公司财报向好提振,纽约股市三大股指25日上涨,其中标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数均创收盘历史新高。汤森路透最新统计数据显示,标普500成分股公司中已有128家公司公布了今年第二季度财报,其中74.2%的公司盈利情况好于市场预期,71.1%的公司营业收入高于市场估值。

1.6美联储发布7月FOMC会议声明

北京时间7月27日凌晨,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布声明,决定将基准利率维持在1%到1.25%的目标区间不变,符合市场广泛预期,同时表示将尽快启动“缩表”。

与之前的声明比较,美联储七月的表述有两点重要变化。一是承认今年以来通胀疲软已成为较为持久的现象,二是缩表时间点的表述从“今年”变为“相对迅速”。美联储称经济适度扩张,就业稳健增长,但整体通胀和潜在价格上涨指标均下滑。委员会预计不久后将开始进行资产负债表正常化。从上述表述上看,9月缩表几乎已成定局,但加息却充满疑问。从通胀数据来看,年内加息的可能性进一步降低。面对通胀下行压力,美联储利率决策的关注重点不可避免地转向通胀水平。

声明发布后,美股三大指数一度收窄日内涨幅,不过五分钟后开始反弹。道指重回上涨100点,接近开盘触及的纪录新高,标普500指数也从声明前的平盘位反弹。恐慌指数VIX在声明前跌至纪录新低8.84,随后交投于9.20,日内跌幅1.5%。

 

2.1 中国经济年中观察发布

7月17日,国家统计局发布2017上半年国民经济运行成绩单,二季度GDP同比增长6.9%,增速与一季度持平,更趋明显的稳中向好态势彰显中国经济底气。

 

从这份成绩单中,不仅有GDP同比增长超过预期这个亮点,而且值得注意的是,中国居民的经济结构也正在逐步改善,城乡在人均可支配收入的差距缩小,消费也在逐步成为了拉动经济增长的主力军。此外,从外贸的角度,随着全球经济继续复苏,国际市场需求改善,我国出口量增加8.9%。

 

 

2.2经济结构不断优化

在CPI和PPI方面,6月CPI同比1.5%,与上月持平,环比-0.2%。其中,食品价格同比-1.2%,较上月回升 0.4%;非食品价格同比 2.2%,较上月回落 0.1%。食品价格同比跌幅有所收窄,主要原因是去年低基数效应下鲜菜价格同比转负为正、鲜果价格同比持续维持高位,但饲料价格维持低位、猪肉价格同比跌幅增大。6月PPI同比增速5.5%、与上月持平;环比增速-0.2%,连续三月转负。其中生产资料价格同比增速 7.3%、与上月持平;生活资料价格同比增速 0.5%,较上月回落 0.1%。

 

在吸引外资方面,2017年上半年,我国吸收外资规模基本保持不变,但是结构有所优化,继续呈现向高端产业集聚的态势。

在工业和房地产方面,2017年1-6月份全国规模以上工业企业利润公布,我国工业经济延续了速度趋稳、效益改善、质量提高和结构优化的良好态势。预计下半年有望继续保持平稳运行。

 

 

房地产销售增速明显下滑,房地产投资下滑,房产行业温和下行。这一轮调控采取了分类指导、因城施策的方针,在这种情况之下,房地产投资增速虽然有所回落,但是回落的幅度并不大。据财务部公布的数据显示,上半年财政收入增长较快,反映出我国经济运行总体平稳、稳中向好,工业品价格上涨、企业盈利状况改善。

 

 

此外,国有企业的结构进一步优化,效益提高。财政部7月26日数据显示,2017年1-6月,全国国有及国有控股企业经济运行稳中向好,国有企业收入和利润持续较快增长,利润增幅高于收入7.7个百分点,钢铁、有色等上年同期亏损行业持续盈利。

 

 

 

3.1 流动性       

在本月11日,央行时隔12个交易日暂停公开市场操作后首度“开闸”,以利率招标方式开展了300亿元7天期和100亿元14天期逆回购操作,说明随着银行流动性水平的逐步下降,央行有意重启公开市场操作,保持市场流动性。在本月第三周,央行连续五天进行公开市场业务货币净投放。而本周央行公开市场有2000亿元逆回购到期,累计开展了7100亿元逆回购操作,单周实现资金净投放5100亿元,为近六个月以来最大单周投放量。在央行大量净投放后,由于缴税、上市公司海外派息等因素造成的资金紧张情绪有所缓和,市场资金流动性充裕。其后央行连续开展逆回购操作对冲当日到期量,实现零投放零回笼或少量净投放,旨在处理好稳增长、调结构、控总量的关系,保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

业内人士表示,从央行的表态和目前市场的情况分析,今年整体的货币政策将保持“不松不紧”不会转向,去杠杆和防风险仍将是政策重要的考量因素。

从Shibor(上海银行间拆借利率)指数来看,首周周四(7月6日),上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线下行。印证央行对流动性总量较高的说法。在第二周周四, Shibor多数上行,短端品种继续走高,体现了央行连续不进行公开市场操作对流动性的回收效果。而随着央行重启公开市场操作后,对流动性进行精准把控,推行稳健中性的货币政策,Shibor也涨跌不一。

分析人士指出,此次资金紧张是利率的短暂波动,而不是利率的长期趋势;是缴税等客观原因和市场摩擦所致,而不是主动收紧货币。伴随着税期结束及连续净投放效果显现,资金面紧张态势将趋于缓解。

总体来说,Shibor随着市场流动性的变化,有升有降,趋于稳定。央行呵护市场流动性的同时,也不使其过度放松,正如国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良亦在“2017债券年会”上表示的,货币政策稳健中性,这个大的趋向不会变。

 

7月3日,“债券通”正式启动。这是继“沪港通”、“深港通”之后,内地与香港资本市场之间的又一盛事。据悉,花旗将于2017年7月起将中国纳入“花旗世界国债指数-扩展市场”。

市场人士指出,“债券通”启动后,境外投资者投资内地银行间债券市场的模式将由此前的“中介代理”升级为“一点接入”式,这是我国资本账户开放的重要举措,也符合人民币国际化大方针,不仅将有助于完善两地债券市场的国际化进程,也有助于巩固香港国际金融中心的地位。

3.2外汇

央行7月7日更新的官方储备资产数据显示,截至6月末,中国外汇储备余额为30567.89亿美元,较5月末的30535.67亿美元增加32.22亿美元。这是中国外汇储备自今年1月跌破3万亿美元以来连续第五个月回升,此前四个月增幅分别为69.2亿美元、39.64亿美元、204.45亿美元、240.34亿美元。上半年,中国外汇储备规模较年初的30105亿美元上升463亿美元,增幅为1.5%。

中国6月Swift人民币在全球支付中占比1.98%,排名维持在第六位,前值1.61%。人民币全球交易使用量已连续第二个月出现上升,升至去年11月以来高位。或是中国经济的稳定运行,使外国投资者有对中国经济增长的预期,从而增加了使用或持有人民币的兴趣。

2017年7月27日人民币兑美元汇率中间价大涨222个基点,报6.7307,创2016年10月17日以来最高水平。相比7月26日北京时间16:30人民币兑美元即期汇率收盘价6.7545上涨238个基点。离岸市场亚洲交易时段人民币兑美元一度逼近6.72 关口,最高报6.7201,最大涨幅超过200个基点。26日离岸人民币兑美元纽约交易时段盘尾报6.7431,相比上日上涨153个基点,盘中最高触及6.7361。七月人民币兑美元汇率中间价有升有降,但总体来说,人民币还是在逐渐升值,这与央行实行稳定的货币政策和中国经济健康的发展离不开关系。

 

 

4.1股市震荡调整

本月沪指震荡上涨3.70%,深成指震荡不断,小幅收跌0.13%,而创业板震荡下行4.27%。近期指数处于震荡调整期,尾盘大多显现强势拉回趋势,但由于压力累积所以短期内难以摆脱震荡。

 

第一周两市呈震荡上行趋势,沪指本周小幅收涨 0.80%,周K线实现三连阳。盘面上,有色板块领涨两市。深成指也紧随其后,小幅上涨 0.32%,创业板则表现相对活跃,周涨幅达到 0.96%。第二周本周A股两市市场表现差异明显,沪指继续保持小幅上涨趋势,深成指与创业板指则连续走弱,尤其作为市场情绪指标的创业板指大幅回调,本周重挫4.9%,对盘面造成重大打击。第三周A股两市均展现出震荡中向好趋势,沪指保持小幅上涨,增幅扩大,深成指与创业板指则跌幅均有放缓,但市场情绪仍处低迷,长期调整仍需观望。最后一周从周K线上看,沪指本周累计上扬0.47%,周K线今年以来首度收出“六连阳”。指数处于震荡调整期并且短期内难以改变。

4.2监管“稳中求进”     

第一周央行暂停逆回购,货币政策错位操作的影响正在转为正面。在较大基础货币缺口以及较强监管力度下,信用扩张的速度明显下滑。第二周近期债市有所平稳,下半年经济基本面对债市属于利好,监管升级后的强力去杠杆滋生了不确定性。第三周债市保持稳定,资金开始收紧,长期金融监管起步,经济去杠杆成效显现,资金将出现周期性紧张,流动性才是主导债市核心变量。第四周监管节奏“稳中求进”,三季度风险总体可控。7月28日公开市场重新净投放,同时下午资金面明显好转,债市小幅上扬。另外美联储公布7月26日凌晨议息会议声明,维持政策利率不变。基于美国经济增长前景以及通胀的制约,我们预计美联储对下半年核心通胀走势仍将保持谨慎态度。美债收益率难脱低位。

希腊政府发放五年期公共债券,标志其时隔三年重新进入债券市场。对于希腊来说,不但有助于其实现经济复苏,在第三轮救助方案到期前找到新的出路,而且更多的是起到观察政府债券对于经济的作用而进行的一次验。 

流动性转机利好债市,高收益债减少,信用利差缩小,取消发行的债券在明显减少。七月份,企业债发行利率继六月份回落,建行-万得银行间债券发行指数显示,6月12日以来,债券市场发行利率在不断下行,近一个月以来利率回落了近10%。

七月中下旬开始,在央行连续回笼近8000亿元之后,本月第三周,受中央金融工作会议的影响,央行大手笔净投放了5100亿的货币,创下半年新高。而进入第四周,周一央行净投放货币2200亿元,而周三央行完全对冲了1400亿元的当日到期量。

 

5.1第五次全国金融工作会议政策回顾

五年一度的全国金融会议于7月14日召开。此次会议最重要的就是金融监管体制改革,建立 “大央行”可能性很低,可能保留“一行三会”分业监管职能,并对监管机构足够赋权,建立“监管协调”机制,出台相关IPO新规与金融机构市场化退出机制,着力防控金融泡沫与系统性风险,同时针对国内房地产行业可能会有重大调控政策。

5.2社会保障改革支撑力度加大

七月份,国务院办公厅先后发布文件,提出实行多元复合式医保支付方式,重点推行按病种收费,开展按疾病诊断相关分组付费试点,完善按人头付费、按床日付费等支付方式。重点推进医保的监管、商业养老保险资金的运营、医学人才的培养、医教的管理等。

我国在医疗卫生健康、养老育儿等社保服务需求方面呈现明显缺口。截至2016年末,少儿抚养比24.7%,老年抚养比15.1%,社会总抚养比高达39.9%,环比连续上升。国务院将加大支持商业养老保险发展和完善医疗保险支付制度。

 

5.3中央财经领导小组第十六次会议重要指示回顾

习近平主席于7月17日主持召开在中央财经领导小组第十六次会议。他强调,要改善投资和市场环境,加快对外开放步伐,降低市场运行成本。会议对外资基础法律、资本项目开放、人民币稳定等方面做出了规定。要切实解决进口环节制度性成本高、检验检疫和通关流程繁琐、企业投诉无门等突出问题。要研究降低有些消费品的关税,鼓励特色优势产品进口。

5.4政府参建污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式

7月18日,财政部等四部门联合印发《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》。通知明确,将会对政府参与的污水、垃圾处理项目引入市场机制,全面实施政府和社会资本合作(PPP)模式。此外,以因地制宜为基础,加大引导支持力度,强化按效付费机制,按照市场机制原则协商确定PPP模式实现方式。防止变相举借政府债务、防范财政金融风险,深入推进相关领域内PPP改革。

5.5国务院常务会议议定创建“中国制造2025”国家级示范区

国务院总理李克强于7月19日主持召开国务院常务会议。会议强调,在东中西部建设国家级示范区,聚焦创新、深化开放合作、加快制造业转型升级,与“互联网+”、“双创”结合,打造先进制造工业云平台,开创创新体系建设、智能和绿色制造等。同时,将简政放权、财税金融、土地供应、人才培养等有关政策扩展到示范区,并对内外资企业一视同仁。

 

 

5.6国务院印发新一代人工智能发展规划

7月20日,国务院发布的《国务院关于印发新一代人工智能发展规划的通知》指出,人工智能成为经济发展的新引擎。作为新一轮产业变革的核心驱动力,将重构生产、分配、交换、消费等经济活动各环节,催生新技术、新产品、新产业、新业态、新模式,引发经济结构重大变革,深刻改变人类生产生活方式和思维模式。加快人工智能深度应用,培育壮大人工智能产业,对深化供给侧结构性改革具有重要意义。

5.7明确以推动大众创业强化实施大众创新

国务院于7月27日发行《国务院关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》(下简称《意见》)。《意见》明确,大众创业、万众创新深入发展是实施创新驱动发展战略的重要载体。此外,应结合“互联网+”、“中国制造2025”和军民融合发展等举措,坚持创新为本、高端引领,改革先行、精准施策,人才优先、主体联动,市场主导、资源聚合,价值创造、共享发展。

《意见》还提出五个领域的政策措施。一是加快科技成果向现实生产力的转化;二是拓展企业融资渠道,优化投入方式;三是促进实体经济转型升级,实现新兴产业与传统产业协同发展;四是完善人才流动激励机制,加快形成优质的创新创业人才队伍;五是创新政府管理方式,持续“放管服”改革。

5.8住建部称将立法明确“租购同权”:租房与买房居民享同等待遇

近日,住建部有关负责人说,将通过立法,明确租赁当事人的权利义务,保障当事人的合法权益,建立稳定租期和租金等方面的制度,逐步使租房居民在基本公共服务方面与买方居民享有同等待。这就是“租购同权”,首先在广州开展试点。7月17日,广州市政府办公厅印发《广州市加快住房租赁市场工作方案》提出的举措,引发广泛关注。按照此政策,在广州,只要是符合条件的租房人,未来也可与业主一样,其子女享有同等就近入学(包括上名校)的权利。

政策赋予符合条件的承租人子女享有就近入学等公共服务权益,保障租购同权。具有本市户籍的适龄儿童少年、人才绿卡持有人子女等政策性照顾借读生、符合市及所在区积分入学安排学位条件的来穗人员的随迁子女,其监护人在本市无自有产权住房,以监护人租赁房屋所在地作为唯一居住地且房屋租赁合同经登记备案的,由居住地所在区教育行政主管部门安排到义务教育阶段学校(含政府补贴的民办学校学位)就读。

一些经济学家认为,房价的高低取决于房子的附加值,一些较为优势的资源。而这些资源往往具有独占性,也就是说,只有买房子的人,拥有产权的人才能够享受。稀缺就会导致溢价,因此最贵的房子往往是的学区房,医疗房。在无法通过租房享受到于住房一样的权利下,即便是租房更划算,但由于对于优质教育资源等刚需只能通过买房满足(特别是“北漂”一族对于下一代不输在起跑线上的殷切期望),人们的买房热情还是很高,市场因此异常。

国家很早就表示过:“房子是用来住的,不是用来炒的”。通过“租购同权”保障“承租者市民待遇”,有助于减少炒房者,也让更多人通过租房而非买房来为自己和下一代实现在大城市的安居梦。这样有利于降低城市外来人员在城市中生存、落根的难易程度,推进城镇化进程进一步发展。此外,链家研究院发布的报告显示,2017年中国住房租赁市场规模为1.1万亿元,房屋交易市场大约15万亿元,房屋租赁占交易市场比重仅有7%。这与美国、日本等成熟市场相比差距很大,美国的旧金山、纽约和日本东京租房人群都超过40%。市场潜力十分巨大。通过“租购同权”,进一步确立租房体系的地位,发掘潜在的租房市场。使租房的价值不差于买房,那么在存量房为主体的一线城市,这些存量资源就可以发挥其作为租赁房资源的重要性。

 

 

尽管此政策可以一定程度上缓解买房市场的价格过高的问题,但也存在着导致租房市场扭曲发展的风险,比如通过机构管理的方式进行出租的较少,对中介、个体直租和二房东出租方式的管理调尚未完善,特别是后两者,存在着高信用风险。如何避免大家一拥而入租房市场引发市场扭曲,进而影响购房市场的稳定,具体情势还需结合国家今后发布的其他配合配合措施来看。

 

 

 

 

 

6.1黄金行情回顾

进入七月第一周,3日黄金即暴跌20元,1230附近压力很强,相比多头力量,空头力量则要相对较强,黄金处于明显的震荡状态。7日非农数据公布,由于薪资增速不及预期,且失业率上升,整体表现喜忧参半导致黄金行情仍处于空头趋势。

进入第二周,黄金仍受非农因素影响维持底部震荡,但仍在1200关口前支撑强势,随后小特朗普爆出的“通俄门”使黄金大涨。12日美联储主席耶伦在国会作证,耶伦书面证词偏鸽派,加上加拿大央行对抗美联储加息,在三大利好因素下影响,黄金保持上涨势头,升幅1.37%,维持在1240附近震荡,虽然中途由于美指温和反弹金价小幅承压,但也不能抹灭多头趋势。

 

第三周公布的美国6月CPI年率及零售销售均不及预期,使得美指急挫,金价飙升。接下来,受特朗普医改失败、美联储升息预期减弱的影响,金价持续攀升。7月20日晚间,欧洲央行行长德拉基表示欧元区需要货币刺激,偏鹰派言论打压美元,提振金价上行,再加上油价及欧洲股市大跌给予金价支撑,国际金价再现“一柱擎天”,黄金期货则创下两个月以来持续时间最长的连涨走势。

 

7月24日的行情相比上周,出现震荡,略显疲态,早盘金价仅仅短暂上涨就开始回吐涨幅,午后甚至一度下跌到1251.39一线,但下午仍上探至1258.79。从7月25日开始,美指受助于强于预期的美国经济数据以及特朗普女婿拒不承认通俄小幅上涨,限制了金价的涨幅,开启了金价强势回落的模式,周三跌势进一步扩大,走势明显奔向1240支撑,市场期待美联储的进一步动作。

7月27日,美联储发布7月FOMC会议声明,维持联邦基金利率在1%-1.25%区间不变,符合市场预期,并宣布相对较快地启动缩表。决议公布之初,黄金一度短线下滑,随后自低位急剧反弹,震荡上涨,成交量和交易总额表现良好,黄金涨幅扩大至近1%,最高至1263.39美元,刷新6月30日以来新高。

 

6.2后市展望

昨日公布的多项重磅数据对黄金有利有弊。美国至7月22日当周初请失业金人数为24.4万人,比前值略高;美国6月耐用品订单月率大幅增长6.5%,远高于前值和预期;周四美国三大股指开盘均再创纪录新高。

这些数据显示,美国这个世界最大经济体增长还是比较强劲的。但考虑到美联储认为短期经济风险是中性的,市场预期在可预见的未来或者今年不会有第三次加息。从实物黄金需求来看,六月份中国通过香港主要渠道实现净黄金进口,与五月份比较上涨55.80%,但黄金需求将在下半年下滑,中国增长放缓会影响消费。

从技术面看,黄金昨日突破1260关口后未能持稳,但最高价格1264.99仍高于昨日高点,上涨动能还未消退,目前可能准备再探近期高位。由于耶伦声明偏鸽,加息预期不足,短线或升至1280的水平仍是有可能的。

 

 

 



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