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通胀可能逐步超预期,比特币监管持续加强 | 宏观经济周报(9.4~9.10)

核心观点

强哥观点    8月通胀超预期,CPI有压不住的倾向;中国告别比特币交易所,全球最大市场覆灭

国际经济    美元在亚洲交易时段持续走低。与之相伴的是黄金和多个亚洲货币的走高:日元升破108关口,港币早盘大幅拉升近200点,人民币升至6.45水平,黄金日高触及1357.58美元。早盘全线上涨的内盘期货黑色系午后跳水,截至收盘,铁矿石跌近3%,螺纹钢跌1.7%,热卷跌约2%。早盘一度均涨逾4%的焦炭、焦煤,收盘涨幅也收窄至不到2%。委内瑞拉宣布弃用美元 采用人民币等一篮子货币。美国对中印不锈钢法兰展开“双反”调查。日本将收单身税或致反复结婚离婚现象。

国内经济    8月服务业采购经理人指数(PMI)升至52.7,前值51.5。中国物流与采购联合会发布多个经济数据,8月物流业景气指数呈现周期性回落,但仍保持在50%以上。工信部首次发布中国电子信息产业综合发展指数,2016年全国电子信息制造业综合发展指数134.48,比2015年提升15.53,同比增长13%,呈现连续平稳增长的态势。

货币    央行9月8日公告称,目前银行体系流动性处于较高水平,不开展公开市场操作,本周累计实现净回笼3300亿元。根据9月7日更新的官方储备资产数据显示,截至8月末,中国外汇储备余额增至30915.3亿美元,为连续第七个月回升,并创三年来最长上升周期。离岸人民币兑美元纽约时段延续涨势并突破6.49关口,在岸人民币兑美元收盘亦收于6.49强方。

市场    股市方面,本周A股沪指上涨突破短期高点3400点后回调,小幅下跌0.01%。深圳成指涨幅1.26%,创业板指在六连阳后小幅回调,涨幅1.57%。芯片替代、锂电池等概念股持续走强,金融股回调。债市方面,国际方面需警惕美国债市上限灰犀牛。国内于周三发行800亿国债,达到近期发行极值。

政策    中国人民银行官网于9月4日发布《关于防范代币发行融资风险的公告》。9月6日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署在更大范围推进“证照分离”改革试点并再取消一批行政许可事项。  

黄金    进入9月的第二周,黄金价格除周三小幅回落,整体呈强势上升走势。黄金价格已最高触及逾1357.45美元。周一黄金回踩试探后诸多利好上涨,周二录得上涨,周三美国Markit等指数发布推动美元走强、金价小幅回落,周四周五受欧美经济数据与政策影响继续提振。除却美联储会议及鸽派宣言、年内加息、美国近期的经济数据、特朗普的税改法案再次受阻、欧洲央行利率决议等影响因素外,受朝鲜局势带来的避险情绪提振及自然灾害飓风“哈维”及“艾尔玛”也成为金价的重大影响因素。

1. 8月通胀超预期,CPI有压不住的倾向

周六,国家统计局公布数据显示,中国8月通胀数据超出此前市场预期,CPI同比增长1.8%,预期 1.6%,前值 1.4%,环比上涨0.4%,创今年次高水平;PPI同比增幅猛扩至6.3%,预期 5.7%,前值 5.5%,环比上涨0.9%,PPI连续一年同比正增长,并创四个月新高。

黑金、有色冶炼加工价格环比涨幅继续扩大,是PPI上涨的主要贡献,石油加工、油气开采、煤炭采选、化学原料和制品价格由降转升。涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业,分别上涨4.4%和3.7%,合计影响PPI上涨约0.5个百分点;由降转升的有石油加工业、石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业,分别上涨3.3%、2.6%、1.3%和0.9%。从同比看,PPI涨幅在连续3个月保持稳定之后,短期大幅反弹至6.3%,比上月扩大0.8个百分点。其中,黑色金属价格大涨近三分之一,有力推动了数据走高。有色金属和油气价格也涨幅较大。而煤炭价格涨幅高位回落,但仍超过30%。

CPI涨幅比上月扩大了0.3个百分点,主要是受到鸡蛋和新鲜蔬菜价格上涨推动。当月食品价格上涨1.2%,影响CPI上涨约0.24个百分点。其中,鸡蛋价格因产量减少而上涨16.2%,蔬菜价格上涨8.5%,猪肉价格涨1.3%。非食品价格仅上涨0.2%,影响CPI上涨约0.18个百分点。其中,汽油和柴油价格分别上涨2.7%和2.9%。从同比来看,CPI涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要是非食品价格上涨影响,影响CPI上涨约1.81个百分点。非食品价格上涨2.3%,涨幅扩大0.3个百分点,影响CPI上涨约1.81个百分点。相比之下,食品价格下降0.2%,降幅收窄0.9个百分点,影响CPI下降约0.04个百分点。其中,猪肉价格下降13.4%,影响CPI下降0.39个百分点;鲜菜价格上涨9.7%,影响CPI上涨约0.22个百分点。

分析其主要原因来源于以下三个方面:其一,PPI已经接近一年多连续上涨,势必向下游的CPI传导。虽然从过去看PPI向CPI的传导相对有限的,但如果上游价格不断上涨,那么对CPI有所传导是必然的,但CPI不会有明显的通胀过程,因为上游价格如果过度上涨,会形成经济增长的阻力,经济增长如果不平稳,CPI上涨的动能不会太足。其二,从去年年底到今年货币的收紧,尤其是对货币市场和房地产市场的压紧,使得资金从房地产领域向消费者领域蔓延。其三,环保的压力已经开始蔓延到养殖业,最近的环保限产措施收严,养殖业的环保压力会使产品的生产有所收缩,进而导致价格上涨,这种价格的上涨对经济增长本身来说会形成一定的阻力,因为它带来的是下游价格成本价格上升的压力,所以去产能的政策要根据价格的信号作出相应的调整。

2. 中国告别比特币交易所,全球最大市场覆灭

在很长一段时间内,中国都牢牢把控着比特币世界的定价权:这里拥有全世界最大的交易市场,并掌控着世界八成以上的交易量。在最新的监管政策出来后,中国将告别在比特币世界中的这一特殊地位。在一篇新闻报道中国内监管机构正计划进一步打击比特币后,比特币的价格大幅下跌20%,主要交易平台的交易量甚至跌到不及高峰时期的1%。国内监管将大量买卖比特币需求赶至场外交易,畸形的供需状态,一度让场外市场的比特币价格,相较于交易所价格溢出超20%。

这并不是比特币交易所遇到的第一次监管。2017年初,受外汇管制和类金融业务风险控制等因素影响,央行在短时间内现场检查并约谈国内几家主要的交易所,要求 “不得违规从事融资融币等金融业务,不得参与洗钱活动”,并暂停比特币等虚拟货币的提币业务。

作为一种基于数学算法的虚拟货币,比特币因其数量有限、去中心化、匿名性等特点在近几年迅速风靡全球,吸引了众多关注的目光。但这些特征,也导致比特币自诞生以来,即被用以各类灰色地带。目前我国监管层最关注的就是,比特币已成为不法者洗钱手段,同时,比特币也是地下经济的主要支付手段。

相对于比特币中国这样的场内交易市场,风险更大的,在比特币的场外市场,比特币场外交易一般而言数量更大,因此,这些特点决定了,比特币场外交易,更适合用以逃避外汇管制的资产转移。比特币在缺乏监管的二级市场交易,庄家操纵价格,价格波动太大,也极易让散户蒙受损失,这也是监管所不能容忍的,特别是最近人民币一直升值,比特币交易也更加火爆,如果监管不采取措施,很多人恐怕就要双高位套现,必然会留下烂摊子。推测在法币交易被叫停之后,今后国内交易所的主流将是币币交易,比特币交易所究竟去向何方,现在仍然是一个未知数。

1.1 美元继续溃败,黄金日元港币人民币集体强势攀高       

9月8日,美元在亚洲交易时段持续走低。与之相伴的是黄金和多个亚洲货币的走高:日元升破108关口,港币早盘大幅拉升近200点,人民币升至6.45水平,黄金日高触及1357.58美元。

人民币兑美元中间价连续第十日上调,周五的中间价定于6.5032,站在了6.50上方,上调幅度不及机构预期。离岸人民币闻讯下跌近200点,随后收回跌幅继续上涨,连续突破6.48、6.47、6.46三道关口。在岸人民币午后升破了6.44关口。

黄金在较早时候站上1350美元/盎司,随后加速上行。午后墨西哥沿海8.2级地震的消息传出后,黄金达到逾一年高点的1357.58美元,现回落至1353美元。

墨西哥沿海地震的消息同样刺激了同为避险资产的日元。美元/日元跌破108,为去年美国总统大选以来首次。欧洲即将开盘,早盘欧元冲高后维持在高位,日内高点1.2092,逼近2015年1月以来的高位。英镑也在同一时间拉涨,日高1.3150。

美元指数已经连续下跌了7天,从93上方下跌到91.11,今日一度触及91。这七天里,刚刚给德克萨斯州带来了洪水的哈维还没褪尽,飓风Irma又开始席卷美国。而周四和周五的美元指数,跌势更是显著扩大。

1.2 黑色系期货午后跳水:铁矿石跌近3% 螺纹钢跌近2%

9月8日,内盘期货黑色系早盘普遍上扬,但从上午尾盘开始出现回落,午后大幅跳水。黑色系大多品种上涨,仅铁矿石开盘下跌。截至10:07,黑色系期货普遍走高,焦炭涨4%,焦煤、锰硅涨超3%,硅铁涨超2%,铁矿石、热卷、螺纹钢涨超1%。随后黑色系各品种涨幅开始缩小,午后下行势头加剧,截至收盘,铁矿石跌2.82%,螺纹钢跌1.66%,热卷跌1.8%。早盘领涨黑色系的焦炭、焦煤涨幅分别收窄至1.87%、1.44%。

1.3 去美元化!委内瑞拉将实施新支付机制,改用人民币等一篮子货币

委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)当地时间周四宣布,官方汇率机制从下周开始将使用人民币等一篮子货币,弃用美元。马杜罗指的是委内瑞拉“DICOM”官方汇率体系。根据央行数据,在该体系下1美元兑换3345委内瑞拉玻利瓦尔(bolivar)。

马杜罗在长达一个小时的关于新的立法政体的讲话中称:“委内瑞拉将实施新的国际支付机制、创建一篮子货币,以便让我们从美元中摆脱出来。如果他们让我们用美元支付,那我们就使用俄罗斯卢布、人民币、日元、印度卢比、欧元。”

1.4 单身有罪?日本将收单身税,或致反复结婚离婚现象

据了解,日本社会单身人士正逐年增加。一些40岁以上还单身或者因离异或丧偶而单身的人,并非传统意义上的“单身没钱”人士,相反他们“年长多金”;还有一些同居生子的男女也都有收入,只是因为未做婚姻登记就都算单身。据称日本对此类人群一直没有额外征税,这让有养育孩子负担、供房负担的家庭深感不公,认为这些人实际上属于“伪单身”,因而要求设立新税种向单身人士征税。

2.1 8月服务业采购经理人指数(PMI)升至52.7,前值51.5

8月财新中国综合PMI数据为52.4,比7月上升0.5个百分点,创六个月以来新高。其中,8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.6,高出7月0.5个百分点,为六个月以来最高、年内次高;8月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)为52.7,较7月回升1.2个百分点,为三个月最高。专家表示,制造业PMI和服务业PMI的双增长,标志着整体经济活动呈扩张态势。

数据显示,8月综合新业务总量创下今年以来最高增速,制造业和服务业的新增业务量增速均有大幅提升,分别创下近三年和近三个月最显著增速。其中,制造业新业务量增长的主要动力来源于海外客户需求转强,8月出口销售创下逾七年来最显著增速,制造商因此扩大生产与采购,对业务前景的乐观度也升至五个月来最高点;服务业新业务量增速可观,主要与市况改善、企业采用新的营销策略有关。

2.2 多项物流相关经济指标企稳

中国物流与采购联合会发布的2017年8月份中国物流业景气指数为53.5%较上月回落0.3个百分点;中国仓储指数为51.6%,较上月回升2个百分点;中国公路物流运价指数为104点,比上月回落1%;中国电商物流运行指数同比指数为120.4点,比上月回升0.6点。

从后期走势看,业务活动预期指数和新订单指数分别位于58.7% 和53.5%,预示随着物流运行的需求基础进一步巩固,物流业务活动仍将延续平稳走势。

2.3 工信部发布中国电子信息产业综合发展指数研究报告      

工信部首次发布了中国电子信息产业综合发展指数研究报告。研究报告显示,2016年全国电子信息制造业综合发展指数为134.48,比2015年提升15.53,同比增长13%;我国软件和信息技术服务业综合发展指数135.9,比2015年提升13.6,同比增长11.1%。

2016年度,我国电子信息制造业综合发展指数六个一级指标均有所上升,其中产业发展环境、研发创新和产业机遇把握三个指标表现突出,指标增幅分别达37.8%、14.4%和9.8%;产业规模、企业和产品竞争力、产业效益三个指标略有提升,增幅分别为3.4%、5.4%和6.6%。

同时,我国软件和信息技术服务业综合发展指数四个一级指标均呈上升态势,其中服务支撑指标增幅最为突出,增幅达27.7%,软件业对社会经济服务支撑作用明显提升;规模效益、成长创新和发展环境三个指标有不同程度提升,增长幅度分别为9.6%、0.68%和6.3%。
 

3.1 流动性

本周一9月4日,中国人民银行、中央网信办、银监会、证监会、保监会等联合发布关于防范代币发行融资风险的公告指出,各类代币发行融资活动应当立即停止。有关部门将依法严肃查处拒不停止的代币发行融资活动以及已完成的代币发行融资项目的违法违规行为。

本周三9月6日,央行开展了400亿元逆回购操作,其中7天、28天期品种各200亿元,而央行此前已连续第四日暂停公开市场操作,且这也是央行自6月20日以来首次开展28天期逆回购操作,央行此次操作稳定季末资金面预期的意图明显。

本周四9月7日,央行开展MLF操作2980亿元,期限为1年期,中标利率为3.20%,与上次持平;无逆回购操作,有885亿元6个月期和810亿元1年期MLF到期。

本周,央行公开市场共有3700亿元逆回购到期,周一至周五分别到期1400亿元、700亿元、1600亿元、0亿元和0亿元,无正回购和央票到期。由此9月MLF到期总量为2830亿元,此次央行超量续做MLF,一次性对冲了全月到期量,符合市场预期。

从资金市场表现来看,连续净回笼并未改变月初资金面宽松格局。5日,银行间质押式回购利率整体走低,曲线陡峭化下行。其中,隔夜回购利率(DR001)跌10.5BP至2.61%,代表性的7天回购利率(DR007)跌13.5BP至2.76%,跨季度末的1个月回购利率下行近16BP。交易所回购利率亦全面走低,显示非银机构融入成本也明显下降。

3.2 外汇

数据显示,截至8月末,中国外汇储备余额为30915.30亿美元,较7月末的30807.20亿美元增加108.1亿美元。这是中国外汇储备自今年1月跌破3万亿美元以来连续第七个月回升。 基金组织储备头寸为90.91亿美元,较7月末的88.42亿美元增加2.49亿美元;特别提款权(SDR)增加0.58亿美元至102.07亿美元。

本周人民币汇率表现强劲, 接连升破6.51、6.50、6.49三个关口,人民币对美元即期汇率涨势锐不可挡。而且一周以来,人民币对欧元也出现持续升值。由此带动,CFETS人民币汇率指数报价也在小幅持续攀升,这意味着人民币汇率正在转变为“对一篮子货币汇率升值”阶段。

9月7日人民币兑美元汇率中间价上涨42个基点,报6.5269,为连续第九个交易日上涨,创2011年初以来最长连涨纪录。

4.1 指数再创新高回调,概念股表现强势

总的来说,本周A股沪指上涨突破短期高点3400点后回调,小幅下跌0.01%;深圳成指涨幅1.26%,创业板指在六连阳后小幅回调,涨幅1.57%。

周一早盘沪深A股呈震荡走红趋势,受指标股上涨和部分次新股跌停走势对冲影响,以小阳线收盘;创业板创本轮反弹新高,最高点至3381点,平上周最高点,但未能突破。周二早盘两市小幅低开,沪指在银行板块推动下小幅翻红,午后持续震荡至收盘,再创阶段新高;创业板持续走红,形成5连阳;上证50指数再度上行,收盘涨近1%,两市较前一日缩量。

周三早盘两市双双低开,沪指受金融股低迷影响,持续绿盘震荡,午后在中字头带动下小幅反弹,至收盘小幅翻红;创业板低开后,冲高回落,重新站在1900点,两市较前一日放量。芯片替代板块、锂电池概念走强。

周四早盘两市再度分化,沪指小幅低开后震荡下行,至收盘跌近1%;创业板小幅高开后震荡上行,在1920处冲高遇阻回落,小幅翻绿,终止六连阳。昨日大涨的芯片股和锂电池股产生较大分化;总的来说指数集体高位回调,房地产股受追捧。周五沪深两市双双小幅低开,沪指冲高回落后震荡下行,收盘时小幅翻绿;创业板维持窄幅震荡后收绿;上证50小幅高开冲高回落。有色等资源股展开表现,而金融股迎来调整,市场分化下,个股相对活跃。

总体来看,指数呈现冲击3400点受阻回落态势,中小盘个股总体表现出色,次新股、锂电池等板块推动创业板再创新高。值得注意的是,因经过前一段时间的上行,指数的调整并不可怕,下方支撑作用尚在,并且两市没有巨量放大的趋势,说明市场没有造成严重恐慌。

4.2警惕美国债务上限灰犀牛

据英国每日邮报,美国经济规模约为13.3万亿英镑,公共债务约15.5万亿英镑,债务上限约15.6万亿英镑。再过几个星期,美国债务上限将至,美国可能会提高提高上限。违约将意味着一百多万公共部门人员将无偿支付,许多服务停止,违约相当于缩水,许多企业受到打击,美国经济可能衰退。

4.3国内发行800亿国债,风险与机遇并存

周三发行800亿国债,1年和10年期国债各400亿,发行规模接近极值。这一定程度导致周二债市走弱, 10年期国开债170210和10年期国债170018分别上行1BP和1.5BP至4.3975%和3.6650%。800亿国债虽然量大,但是在名义增速逐渐回落的大背景下,由发行恐惧制造的利率高点也可能正是短期高点。

5.1防范代币发行融资风险

9月4日,中国人民银行官网发布《关于防范代币发行融资风险的公告》(以下简称《公告》)。公告称近期,国内通过发行代币形式包括首次代币发行(ICO)进行融资的活动大量涌现,投机炒作盛行,涉嫌从事非法金融活动,严重扰乱了经济金融秩序。为此,《公告》强调以下六点要求:要准确认识代币发行融资活动的本质属性;任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动;加强代币融资交易平台的管理;各金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行融资交易相关的业务;社会公众应当高度警惕代币发行融资与交易的风险隐患;充分发挥行业组织的自律作用。《公告》的发布,有利于贯彻落实全国金融工作会议精神,保护投资者合法权益,防范化解金融风险。

5.2 全面推行“证照分离”改革试点

9月6日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署在更大范围推进“证照分离”改革试点并再取消一批行政许可事项。会议决定,将2015年上海浦东新区率先开展“证照分离”改革试点、清理116项行政许可事项的做法推广到天津、辽宁、浙江、福建、河南、湖北、广东、重庆、四川、陕西10个自贸试验区。一是除涉及国家安全、公共安全、生态安全和公众健康等重大公共利益外,把营业执照与能分离的许可类证相分离,并根据地方实际采取其他管理办法,实现持照即可经营。二是对市场机制能够有效调节、企业能够自主管理以及通过事中事后监管可以达到原来设定证照目的的事项,要逐步取消或改为备案管理。将与经营活动相关、属于信息采集、记载公示和管理备查类的证照进一步整合到营业执照上。三是创新事中事后监管。取消审批、改为备案或实行告知承诺制后,要完善信用评级、信息公示抽查等措施,推进综合监管,促进部门间业务协同,更大便利群众和企业办事创业。

同时,会议要求,要大力推广质量管理先进标准和方法,利用信息化、智能化手段,加快完善和提升适合行业特点的质量管理体系;要引导和强制相结合。对涉及安全、健康、环保等产品实施强制性认证。采取激励措施,鼓励企业参与自愿性认证,推进企业承诺制,以接受社会监督;探索创新质量标准管理方式,对新技术、新产品、新业态实施审慎监管;强化监管,严格资质认定标准,加快推动检验检测认证机构与政府部门脱钩,培育发展检验检测认证服务业。清理整合现有认证事项,取消不合理收费。建立质量认证全过程追溯机制,严厉打击假认证、买证卖证等行为;要深化质量认证国际合作互认,加快建设质量强国。

6.1 黄金行情回顾

周一黄金回踩测试到1300附近后再度上涨,并且周五发布的非农数据之前利多黄金的数据表现再度刺激黄金价格到了高点1328附近位置,虽然黄金在数据后几度在高位震荡来回,但是价格最终收盘在1325附近也是彰显了黄金买盘十分强势的走势。

周二继续录得上涨,盘中先行回补周初跳空高开缺口,触及年内高点1245。受朝鲜局势、美联储会议及鸽派宣言、年内加息、美国近期的经济数据、自然灾害飓风艾尔玛、特朗普的税改法案再次受阻等,一连串的不利影响,美指大幅下跌,反推金价上涨至创去年以来新高。

周三(9月6日)公布的美国8月Markit综合采购经理人指数终值等各项指数虽均不及预期,但美国8月ISM非制造业物价指数、ISM非制造业就业指数大幅好于前值,表明通胀逐步好转,令市场对美国政府担忧减弱,推动美股和美元走强,金价当天从一年高位小幅回落,盘中最低触及1331.71。

9月7日迎来超级星期四,由于美国就业数据疲弱,且欧洲央行大致维持经济成长和通胀预估提振欧元,美元指数重挫,并提振金价当天大涨逾1%。

周五,现货黄金价格交投于1349.70美元/盎司,日内涨幅0.06%,今日现货黄金价格最高触及1350.41美元/盎司。

6.2国际背景回顾

近期发布的美国经济数据疲软推低了美国加息的预期,美联储不在就业市场疲弱的情况下加息,实际情况仍不断恶化。但克里夫兰联储主席本周表示,需要进一步渐进加息,倾向于在近期开始缩表。欧元的反弹也压制美元,在欧洲央行坚持其增长和通胀前景的情况下,欧元上涨至九天高点。

原油周线级别上,本周原油,原油先是大跌,随后行情反转,说明空头下跌无力,多头反弹强势,同时本周原油下跌到了120均线后,开始反弹,目前原油在120均线附近收到强力的支撑,只要原油没有跌破120均线,那么原油有望继续反弹上涨。

从美国国内情况看,9月6日飓风哈维离去,随着美国炼油、运输产业全面复苏,因风灾大跌的油价也迅速回升到48.92。与此同时,根据美国国家飓风中心的消息,新一轮飓风“艾尔玛”已经升级为5级飓风,威力高于哈维飓风,与2005年造成巨大损失卡特琳娜飓风同级。如今飓风正在向墨西哥湾移动,不过按照预期线路,它将在佛罗里达州登陆。如果预测准确,飓风不会破坏德克萨斯州的炼油活动,那么它对油价的影响将没有哈维的严重。

国际环境方面,朝鲜核试验持续紧张进一步支持避险资产黄金。周四,中国同意联合国应该在对朝鲜采取更多的行动,在最新的核试验之后,同时也推动对话,以缓解紧张局势。

6.3 后市展望

由于近期经济、政治、气候等各类因素多重影响,黄金行情呈现明显的多头趋势。就目前来看黄金技术面还是处于上涨的通道之中,不过短线来看技术阻力确实是存在于1326-28附近乃至于1337-40附近位置。

随着飓风哈维离去后,美国炼油、运输产业全面复苏,油价也进入了回升的快车道,行情呈现明显的多头,而API数据也是利多原油。

朝鲜半岛的紧张局势仍在为金价提供支撑。本周六(9月9日),朝鲜国庆节也因可能再次进行试射导弹等而引发市场重点关注。

周四欧洲央行利率决议以及会后德拉基讲话引发关注。欧洲央行草案将轻微下调对2018年与2019年的通胀预期;欧洲央行将研究关于2018年QE政策的假设,但不可能在10月26日前对QE政策做出决定。

9月19日开始召开的美联储下一次货币政策会议预计也将对市场产生较大影响。

 

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